投資要點
通過戰(zhàn)略合作，拓展焊割機器人業(yè)務
根據(jù)合作協(xié)議，雙方將合作研發(fā)焊接專用機器人與弧焊機器人焊接工藝模塊，形成焊割生產(chǎn)線整體解決方案。公司發(fā)揮其在控制系統(tǒng)領域的優(yōu)勢，負責：焊割機器人本體集控制系統(tǒng)的研發(fā)、焊接機器人和焊接設備通訊協(xié)議的規(guī)劃、焊接軟件包的開發(fā)，并協(xié)助漢神電氣升級焊接設備控制系統(tǒng)。 漢神電氣則發(fā)揮其在焊割領域的優(yōu)勢，負責焊割機器人焊接設備的研發(fā)，并提供工藝技術條件、焊接參數(shù)家數(shù)據(jù)庫、焊接設備試驗樣機。
合作方“漢神電氣”主營焊割設備，有享受國務院津貼專家 2 位、專業(yè)技術人才 120 人，擁有 100 多項專利，研發(fā)實力可見一斑。 我們認為，與其合作，將有助公司在焊割領域盡快推進專業(yè)機器人的研制與推廣，利好于該細分市場迅速布局，培育新的增長點。
獲批南京市首批智能工廠建設，完成對聞望自動化的股權收購據(jù)公告，公司近期成為首批列入南京市智能工廠建設計劃的十家企業(yè)之一，并完成對主營 MES((Manufacturing Execution System， 制造執(zhí)行系統(tǒng))信息系統(tǒng)集成業(yè)務的南京聞望自動化的股權收購。我們認為，這些將有助公司提升在智能制造領域的綜合實力，利好公司業(yè)績長期成長。
維持“增持”評級
暫不考慮增發(fā)，我們預計，當前股本下，公司于 2015~2017 年將分別實現(xiàn) EPS 0.31 元、0.55 元、0.80 元，分別對應 122 倍、69 倍、47 倍 P/E。如按上限增發(fā)，綜合考慮業(yè)績攤薄效應與財務費用改善預期，預計 2016 年、2017年將實現(xiàn) EPS 0.47 元、0.69 元，對應 80 倍、55 倍 P/E.
風險提示
公司業(yè)務發(fā)展與增發(fā)實施進度或低預期；行業(yè)成長股估值中樞或現(xiàn)波動。
